京东健康干好了能再造一个京东？京东系独角兽们正排队IPO

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12月8日，京东健康（6618.HK）正式敲响了上市锣声，成功登陆香港联交所主板。

由于疫情原因不能亲临港交所，京东健康选择在北京亦庄京东集团总部举行上市仪式。记者在现场看到，京东还专门定制了一面“港交所同款”大铜锣。据说这面大锣花了20多万人民币。不过，京东的员工们都打趣：反正可以用好几次呢。

京东健康IPO（孙冰摄）

因为除了已经提交上市申请的京东数科，京东物流、京东工业品等多家京东系独角兽正在排队等待IPO。京东健康是继京东物流和京东数科之后，京东孵化出的第三只独角兽。但是，这个“家里的小儿子”却率先完成了IPO。

据悉，京东健康IPO发行价为每股70.58港元，计划净筹集265亿港元。此前，京东健康获得了超80万人认购，超额认购约422倍，成为今年港股市场认购人数最多的新股，也是仅次于京东集团的今年港股第二大IPO。

京东健康近日的收盘价是110港元，上涨55.85%，总市值为3439.79亿港币，超过阿里健康（00241.HK）的3215.36亿港币。

“香港上市标志着京东健康将开启新的发展篇章。”京东集团副总裁、京东健康CEO辛利军表示，“站在新的起点，京东健康将秉承‘成为国民首席健康管家’的使命，不懈努力，持续为用户提供易得、便捷、优质和可负担的医疗健康产品与服务。”

疫情推动互联网医疗，京东健康一年估值翻六倍

与早在2014年就完成借壳上市的阿里健康和2018年在港股IPO的平安好医生相比，京东健康显然出发较晚。

2014年2月，医疗健康业务作为京东集团独立的业务线开始运营；2016年，京东推出京东大药房正式进军药品零售行业；2017年12月，京东推出在线问诊服务；2018年，京东健康正式注册成立公司；2019年5月，京东健康宣布独立运营。

2019年11月，京东健康完成了A轮优先股融资，投后估值为70亿美元。2020年8月，京东健康完成B轮融资，估值攀升至300亿美元。而如今，京东健康IPO后的市值已经超过480亿美元，这意味着一年时间，其估值（市值）增长了超过6倍。

不可否认，京东健康的快速成长与今年新冠疫情有密切关系。疫情之下，互联网医疗和大健康成为了今年资本市场的热门领域，相关公司的股价持续走强，这也推动了京东健康这个京东“老幺”拔得头筹，率先完成IPO。

实际上，京东健康不仅是互联网医疗赛道，在全球创业公司中，也是估值飙升最快的独角兽公司之一。在2020胡润全球独角兽榜中,京东健康获评了“全球最年轻独角兽”。

从卖药到问诊，能否进入互联网医疗腹地？

京东健康的招股书显示，从2017年到2019年，京东健康收入分别为55.5亿、81.7亿、和108.4亿。而今年前三季度，京东健康的总收入为132亿元人民币，同比增长77.1%；截至2020年9月30日为止的十二个月，京东健康的年活跃用户为8000万，相比2017年的数字接近翻倍。

不过，以2019年为例，在京东健康108亿的总营收中，来自医药和健康产品的销售收入超过了94亿元，也就是说，京东健康有九成的收入来自于“卖药”。

医药零售的确是京东健康的重要优势。依托于京东电商平台，加上京东物流的支撑，这不仅为京东健康贡献了良好营收和利润，也是京东健康相对于阿里健康和平安好医生，率先实现盈利的重要原因。

但是，医药零售无疑只是互联网医疗的“初级阶段”，“卖药”也显然无法承载京东健康的野心和梦想，当然也包括高市值。辛利军曾对外表示：“如果我们仅仅聚焦于医药领域，格局就太小了。”京东健康想要实现的是“医药联动”的生态闭环，即线上医疗服务+医药电商，创新式的“双轮驱动”。

京东为什么要做健康业务？怎么做？做成什么样？关于这些问题，辛利军和刘强东曾有过数次深聊，两人形成了一个共识——要干就要干彻底，不能只跟着零售走，要完整地干这件事。教师出身的辛利军会成把医疗和教育作类比，以盈利为目的的商业逻辑肯定是不对的。

“进入健康这件事，能做多大我们暂时没把握。但这事儿做好了，相当于再造一个京东。”刘强东对京东健康寄予厚望。

互联网+医疗并不是一个新鲜话题，这是个巨大市场也从无质疑，但即使是在互联网飞速发展的过去5-10年，互联网+医疗的进展也是比较缓慢的，这本身就是一个非常复杂且需要长期投入的领域。

但是，今年的新冠疫情似乎一下子催化了市场的演进，人们开始习惯一些小病、慢病没有必要非得去医院，这也使得从线上购药到线上问诊，都实现了“跨越式发展”。

来自京东健康招股书的数据显示，截止2020年上半年，京东健康已经和65000多名自有和外部医生合作共建了心脏中心、耳鼻喉中心、中医院、呼吸中心等在内16个专科中心，线上医疗服务的日均在线问诊量达到了9万次，是2019年的近6倍。特别是在1月26日至4月30日的疫情期间，京东健康在线问诊累计服务用户超过1100万人次，日均问诊量在达12万左右。

目前，京东健康旗下主营业务有京东大药房（医药零售）、药京采（医药批发）、京东互联网医院、智慧医院等。而在京东健康计划中，希望未来5年内，为5000万个京东用户的家庭提供线上家庭医生服务。

互联网医疗三足鼎立，京东系独角兽正排队IPO

京东健康的上市，让互联网医疗行业的竞争格局更加明确，很多媒体用了京东、阿里、平安“三足鼎立”来形容。不过，就目前互联网医疗渗透率而言，谈竞争还是个“遥远的话题”。因为即使线上化最好的药品零售领域，中国纯药品销售额超过两万亿，但三家头部企业加起来，也只不过才几百亿的规模。

所以，京东健康能不能再造出一个京东？这个话题可能要放置于大健康领域去讨论。根据国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》制定的目标，到2020年，大健康全产业链产业规模将达到8万亿；到2030年将达到16万亿。

在辛利军看来，在整个大健康行业会超过10万亿市场规模的背景下，中国到目前为止没有一家真正专业的健康管理公司。相对于欧美国家而言，中国整个健康管理行业才刚刚起步，这其中有足够大的产业机会和想象空间。

尤其是随着5G、大数据、云计算及人工智能等数字技术的进步，包括在线零售药房、在线问诊、在线消费医疗健康及数字医疗健康基础设施等在内的数字大健康市场及其价值链条，将会迎来全面的转型升级。

此外，京东健康的IPO之所以受到如此大的关注，一个重要原因是京东可以称得上是今年全球资本市场最忙碌的身影之一。今年6月5日，京东旗下达达集团登陆纳斯达克；今年6月18日，京东集团又完成了赴港二次上市，之后股价一路上扬，涨幅近50%。

刚刚完成IPO的京东健康，无疑帮助“京东系”在资本市场的版图扩张再下一城。加上已经提交招股书的京东数科，以及传闻中的京东物流和京东工业品……刘强东虽然仍在“神隐”中，但其战略布局的脚步并未放缓。

责编：姚坤

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